年報披露在即，滬深兩市化工行業(yè)公司中己163家公布了2017年業(yè)績預告，當中預喜的公司占比近八成。機構分析認為在供給側等改革背景下，市場份額將進一步向優(yōu)勢企業(yè)集中，子行業(yè)龍頭企業(yè)在業(yè)績持續(xù)高增長的同時有望享受一定的估值溢價，低估值白馬公司為投資優(yōu)選標的。
化工行業(yè)近八成公司預喜
1月19日，近3500家A股上市公司將陸續(xù)披露年報。不過，在這之前己有多家公司率先“透露”了2017年大概的“成績單”。其中，化工行業(yè)公司較為積極。據同花順iFinD統(tǒng)計，截止1月11日記者截稿時止，滬深324家化工行業(yè)上市公司中，己經有163家公布了2017年業(yè)績預告，占比超過一半。
化工行業(yè)己公布了2017年業(yè)績預告的163家公司中，130家公司“預喜”，占比達79.75%。具體為“預增”公司59家，“略增”公司40家、“續(xù)盈”公司18家，“扭虧”公司13家。當中，樂通股份、國創(chuàng)高新、魯西化工和龍蟒佰利4家公司2017年預計實現凈利潤增幅有望達到或超過5倍。
預增幅度最大的是樂通股份。公司在去年10月30日發(fā)布2017年業(yè)績預告，預計公司2017年全年凈利潤為950.00萬元-1250.00萬元，上年同期為88.17萬元，同比增長979.54%-1320.45%。公司表示做出上述預測主要系收購子公司北京軒翔思悅傳媒廣告有限公司的少數股權后,少數股東損益轉至母公司所致。
排第二的是國創(chuàng)高新。公司在三季度中預計其2017年實現凈利潤3739.17萬元至4000萬元,與上年同期相比增長616.81%至666.81%。值得一提的是根據公司三季報公告，其已經完成了收購深圳云房科技以及募集配套資金等事項，并且標的資產在去年7月27日已經完成了過戶。收購標的的股東承諾17-19年扣非后凈利潤分別不低于2.575億元、3.225億元和3.65億元。由此，公司業(yè)績存在大幅向上修正的可能。
目前化工行業(yè)公司中，年報預增幅度排第三魯西化工在去年10月發(fā)布2017年業(yè)績預告中，預計2017年度歸屬于上市公司股東的凈利潤15億元-16.2億元,同比增長494%-541%。值得一提的是2017年前公司三季度實現凈利潤10.72億元，按此算，公司去年四季度單季實現凈利潤在4.28億元至5.48億元。
而在良好的業(yè)績助力下，魯西化工二級市場股價去年以來至今都處于震蕩走高的趨勢中，并一同改寫歷史新高，累計漲幅超過2.3倍。東方證券在近期的研報中指出，魯西化工是集化工、化肥、裝備制造及科技研發(fā)于一體的綜合性化工企業(yè)。產業(yè)鏈互相耦合，循環(huán)經濟優(yōu)勢顯著，抗市場波動能力強，盈利穩(wěn)定性突出。給予“買入”評級!
另外的33公司中，“略減”公司17家、“預減”9家、“首虧”公司有9家。此外，蘇博特、安利股份、亞星化學、ST云維和阿科力5家公司表示“不確定”，而*ST三維和*ST天化兩家公司 “減虧”。
逾半數公司凈利潤增幅有望達到或超過三成
除上述提到過樂通股份、國創(chuàng)高新、魯西化工和龍蟒佰利4家公司外，己披露2017年報業(yè)績預告的化工行業(yè)公司中。黑貓股份、興化股份、氯堿化工、中核鈦白、*ST建峰和安納達這6家公司預計2017年實現凈利潤增幅有望達到或超過300%。
此外，冠農股份、遠興能源、華峰氨綸、衛(wèi)星石化、國風塑業(yè)、雪峰科技、諾普信和龍星化工這8家公司預計2017年實現凈利潤增幅有望達到或超過200%。
其實從己公布年報的化工行業(yè)公司披露的數據來看，該行業(yè)公司2017年業(yè)績整體表現非常出色。統(tǒng)計數據顯示，己經披露業(yè)績預告的163家公司中，86家預計實現凈利潤增幅有望達到或超過30%，占比在52.76%。66家預計實現凈利潤增幅有望達到或超過五成，占比逾四成。
更為可喜的是有不少公司在業(yè)績同比預增的同時，去年四季度環(huán)比三季度有所預增。據同花順iFinD數據統(tǒng)計，66家預計實現凈利潤增幅有望達到或超過五成的公司中。有54家公司有望實現業(yè)績同比及環(huán)比“雙增”，占比達81.82%。其中，32家公司預計年報凈利潤同比環(huán)比均有望實現達到或超過五成。
而國風塑業(yè)、諾普信、兄弟科技、道明光學、宏大爆破、凱美特氣、華昌化工、大東南(0、天馬精化和雅化集團這9家公司預計年報凈利潤同比環(huán)比均有望實現翻倍或以上。
券商研報指出，去年以來，受益于環(huán)保政策趨嚴，多數傳統(tǒng)化工子行業(yè)的供求恢復到平衡水平，處于歷史庫存低位，行業(yè)景氣度顯著改善。另一方面，行業(yè)的整合和新業(yè)務放量帶來新的發(fā)展空間。
低估值白馬公司為投資優(yōu)選標的
回顧2017年化工行業(yè)，國內CPI/PPI穩(wěn)步走高，化工品出口形勢較好，而國內行業(yè)下游房地產、汽車等領域需求增速放緩，紡織服裝、農業(yè)等領域較為平穩(wěn);從近幾年庫存數據來看，行業(yè)目前庫存不高;在投資完成額方面，石油相關行業(yè)投資額保持增長的趨勢，化學原料制造業(yè)投資增速持續(xù)下降;石油、天然氣等原料價格在下半年上漲超預期。而從上市公司業(yè)績來看，毛利率、凈利率均有所改善。
據海通證券研報，近期A股基礎化工板塊各子行業(yè)中，上周(2017.12.30-2018.01.05)，純堿、磷肥、鉀肥、滌綸、氮肥漲幅居前，分別上漲了7.42%、6.75%、5.46%、5.04%、4.63%;氨綸下跌1.50%。一年(2017.01.05-2018.01.05)以來，磷化工、鉀肥、其他化學制品、塑料制品、氮肥漲幅居前，分別上漲了20.15%、13.72%、12.10%、10.32%和6.91%。
展望2018年，廣發(fā)證券研報稱，原材料價格有一定的支撐，供給側改革效應逐漸顯現。本端：原油價格中樞有望溫和走高，由需求超預期帶來的天然氣漲價有望持續(xù)，對大部分下游化工產品價格形成一定的支撐。
供給端：環(huán)保、安監(jiān)等趨嚴趨勢不會改變，對部分行業(yè)的供給側改革效應將持續(xù)顯現。其次，行業(yè)總體庫存不高，化學原料及化學制品、化纖等制造業(yè)投資亦不高，板塊內部不同子行業(yè)景氣程度將持續(xù)分化。
需求端：美國等海外經濟強勁，外需帶來的化工品出口有望超預期。下游不同領域中，農產品價格仍處底部，相對應的化肥、農藥等產品需求進一步下滑風險很小，地產、汽車產業(yè)鏈上游材料公司可能進一步加速優(yōu)勝略汰。
投資標的方面，渤海證券建議從三個維度來把化工行業(yè)握投資方向，短期建議把握年報行情，重點關注業(yè)績增長穩(wěn)定，且具有持續(xù)性的標的。中長期重點關注行業(yè)觸底回暖，環(huán)保趨嚴中小產能關停致使供需基本面改善明顯，產品價格上漲的農藥行業(yè);受環(huán)保督查影響嚴重，產品價格不斷上漲的染料行業(yè)。
廣發(fā)證券表示，2018年全行業(yè)分化明顯，優(yōu)選供需持續(xù)改善的子行業(yè);在供給側等改革背景下，市場份額將進一步向優(yōu)勢企業(yè)集中，子行業(yè)龍頭企業(yè)在業(yè)績持續(xù)高增長的同時有望享受一定的估值溢價，低估值白馬公司為投資優(yōu)選標的。具體推薦以下三個維度：
1、預計18年油價將保持在60美元之上。煉化作為中游加工業(yè)，油價上漲趨勢對煉化行業(yè)構成重大利好。另一方面，出口的增長使得未來煉油行業(yè)供需將持續(xù)改善。民營煉化項目裝置技術先進、規(guī)模大、成本低，處于國際領先水平，盈利能力勝過已有產能，重點跟蹤產能擴張的龍頭企業(yè)。建議關注：恒逸石化、榮盛石化、桐昆股份等。
2、供需格局持續(xù)向好的子行業(yè)。“清潔低碳”+“便宜高效”推動天然氣需求快速增長，建議關注藍焰控股、新奧股份、廣匯能源以及煤頭甲醇受益標的華魯恒升;染料行業(yè)景氣持續(xù)復蘇，重點推薦浙江龍盛，關注閏土股份;出口持續(xù)回暖，供給收縮顯著的農藥行業(yè)，重點推薦揚農化工，關注利爾化學等;實際擴產產能低于預期，行業(yè)開工受環(huán)保影響大的環(huán)氧丙烷，關注濱化股份;橡膠助劑行業(yè)受環(huán)保督查影響嚴重，低端產能逐步退出，輪胎“雙反”結束，出口回升帶來需求增加，關注陽谷華泰。
3、電子化學品進口替代空間巨大。部分龍頭企業(yè)獲得大基金持股，并進入國際一流企業(yè)供應鏈，重點關注雅克科技、飛凱材料、巨化股份、康得新、萬潤股份等。
（來源：財富動力網）
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